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QEの効果は大きいｗ
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* 2011年 1月 7日 16:41 JST
【サンフランシスコ】米ヘッジファンドのポールソン・アンド・カンパニーは昨年12月、景気回復を背景に高いリターンを創出し、同年それまでの不振をばん回した。
ヘッジファンドに投資するアルファ・キャピタル・マネジメントの最高投資責任者ブラッド・アルフォード氏は「夏には、わたしを含め多くの人が、ジョン・ポールソン氏の神通力も失われたと思っていた」と述べた。
同社ヘッジファンドの通年リターンからすると、ポールソン・アンド・カンパニーを率いるジョン・ポールソン氏個人にとって2010年は過去最高の年だった可能性がある。
ポールソン氏は07年、ヘッジファンド業界以外で初めて有名になった。空売りしていたモーゲージ関連証券が住宅市場崩壊で下落したことで、推定37億ドル（約3000億円）を稼いだためだ。
（ＡＣＡキャピタルは5日、ゴールドマン・サックスがポールソンからの情報に基づき債務担保証券《ＣＤＯ》アバカスが下落するような組成をしたとして、ゴールドマンを提訴した）
投資家に送られた最近の情報によると、ポールソン・アンド・カンパニー傘下の主要ヘッジファンド、ポールソン・アドバンテージは、12月に約9％のリターンを上げ、通年リターンを11％に押し上げた。
戦略は同じで小幅なレバレッジのレイヤーを追加したポールソン・アドバンテージ・プラスは、先月13％上昇し、通年のリターンが17％となった。
資本再編が必要な金融サービス会社に投資するポールソン・リカバリーは、12月のリターンが14％、通年が24％だった。
合併アービトラージ（買収合併を見越した裁定取引）投資を行うポールソン・エンハンスドは、12月のリターンが11％、通年が27％だった。
金が最高？
ポールソンのファンドのゴールド・シェアクラス（細分化した持ち分）は、運用成績から為替変動の影響を排除するため金建てとなっている。昨年は金相場の上昇につれ一段と上昇した。ポールソン・アドバンテージのゴールド・シェアクラスの場合、昨年のリターンは31％。リカバリーのゴールド・シェアクラスでは45％だった。
ポールソンはまた、ドル安に対するヘッジ手段として09年初めに金ファンドを立ち上げた。このファンドのリターンは、12月が1.4％、通年が約35％だ。
ポールソンに対する投資家の約3分の1に当たる約200社が、ゴールド・シェアクラスに投資している。ジョン・ポールソン氏も自己資金をゴールド・シェアクラスや自社の金ヘッジファンドに投じている。
こうした個人的な投資の利益とポールソン社が得る運用手数料や成功報酬が相まって、同氏の個人資産は昨年大幅に増加したようだ。
マイナス領域
数カ月前には、年末にこうしためざましい成績が得られる気配はなかった。
ポールソン氏は景気と住宅市場に関して昨年早くに強気の見方に転じ、市場は欧州ソブリン危機は乗り切れると考えた。
しかしその後まもなくギリシャが巨額の救済策を受けることが決まり、他のユーロ圏重債務国も危うい状況になると、相場は低迷。そのため、ポールソン・アドバンテージの1-5月のリターンはマイナスとなった。
ポールソン・アンド・カンパニーは、米証券取引委員会（ＳＥＣ）のゴールドマン提訴にも巻き込まれている。直接には提訴されていないものの、償還請求の急増を受け、顧客を安心させなければならなかった。
急騰
秋までは、二番底の懸念がくすぶっていたことからポールソンのリターンはさえなかった。
しかし12月には、米経済の成長加速の兆しが株価と米国債利回りを押し上げる。Ｓ＆Ｐ５００株価指数は同月6％超上昇し、通年の上昇率を13％に押し上げた。
年末には合併・買収（Ｍ＆Ａ）も回復。これが、かねて合併アービトラージ戦略による投資を行っていたポールソンの追い風になった。
アルフォード氏によると12月終盤には、英豪資源大手ＢＨＰビリトンが米石油会社アナダルコ・ペトロリアムを買収するとの観測を受け、アナダルコ株が約10％上昇し77ドル近辺に達した。
ポールソンはアナダルコの大株主で、1300万株以上を保有している。この上昇で、保有株の時価がおおよそ10億ドルまで増加したという。
記者: Alistair Barr
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