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日銀:4年ぶりゼロ金利復活 35兆円規模の基金も検討へ    毎日新聞
http://www.asyura2.com/10/hasan69/msg/777.html
投稿者 愚民党 日時 2010 年 10 月 05 日 14:35:57: ogcGl0q1DMbpk
 

日銀:4年ぶりゼロ金利復活 35兆円規模の基金も検討へ

2010年10月5日 13時55分 更新:10月5日 14時7分


<金融政策決定会合に出席するため日銀本店に入る白川方明総裁=東京都中央区で2010年10月5日午前(代表撮影)>

 日銀は5日、金融政策決定会合を開き、追加の金融緩和策を決めた。政策金利である無担保コール翌日物金利の誘導目標を現行の年0.1%程度から0〜0.1%程度に引き下げ、06年7月以来約4年ぶりに事実上、ゼロ金利政策を復活させた。また、新たに国債や社債、コマーシャルペーパー、指数連動型上場投資信託(ETF)など多様な金融資産を買い取るため、総額35兆円規模の基金新設を検討する。資金供給の量的拡大を一層鮮明にするとともに、中小企業向けなどの銀行融資を後押しする効果を目指しており、先行き不安を強める企業心理や景気の下支えを狙う。

 白川方明総裁が同日午後、記者会見して追加緩和の理由などを説明する。

 日銀は、約15年ぶりの円高やエコカー補助金の終了などで、企業心理が冷え込みつつあり、景気の下振れ懸念が一段と強まったと判断。足元の景気について、従来の「緩やかに回復しつつある」との基調判断は変えなかったが、足元では一時的に減速しているとの表現を加え、昨年5月以降、改善方向に進んできた景気判断をやや後退させた。先行きは「回復傾向をたどる」との見方を維持した。

 ゼロ金利復活や多様な金融商品を買い取るのは異例の措置で、銀行が新たな中小企業向け融資をしやすくする効果を狙う。これまで日銀は銀行への資金供給を増やしてきたが、実体経済の回復を後押しする融資増には結びついておらず、より直接的に民間部門に資金を流す手法に踏み込む。

 さらに、日銀の緩和姿勢を鮮明にして円売り介入の効果が一巡して再び円高圧力が強まっている円相場を円安方向に促す効果も狙っていると見られる。市場で米連邦準備制度理事会(FRB)が「11月に追加緩和を打ち出す」との観測が根強いことも、早期の追加緩和の要因になった模様だ。


http://mainichi.jp/select/today/news/20101005k0000e020068000c.html


 

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コメント
 
01. 愚民党 2010年10月05日 14:38:26: ogcGl0q1DMbpk : Z24EfJZFQU
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産経新聞

日銀、ゼロ金利政策を復活 国債買い入れ35兆円基金も創設

2010.10.5 13:46

<金融政策決定会合に出席するため日銀本店に入る白川方明総裁=5日午前、東京都中央区(松本健吾撮影)> 


日銀は5日開いた金融政策決定会合で、政策金利である無担保コール翌日物金利の誘導目標は、現行の年0・1%程度から0〜0・1%程度に引き下げる追加金融緩和を全員一致で決めた。事実上のゼロ金利政策の復活となる。ゼロ金利は4年3カ月ぶりとなる。円高や政策効果の息切れを背景に、景気の下振れリスクが強まったと判断した。

 日銀は決定会合後に発表した声明文で、「実質ゼロ金利の採用を明確化した」と強調した。さらに、臨時措置として、国債や社債など多様な金融資産を買い入れる基金の創設も決めた。規模は35兆円程度を検討する。

 8月30日に開いた臨時政策決定会合で、新型オペの資金供給枠を20兆円から30兆円に拡大することを決定したのに続く緩和措置となる。

 先に発表した9月の日銀短観では、大企業製造業の業況判断の改善幅が大幅に縮小したほか、先行きは悪化が見込まれ、景気の腰折れ懸念が高まっていた。

 また、外国為替市場では、9月15日に政府・日銀が6年半ぶりに為替介入を行った後も、1ドル=83円台の円高水準で推移。米連邦準備制度理事会(FRB)が11月に追加緩和に踏み切る公算が大きく、日米の金利差縮小で一段と円高が進む恐れが出ていたことにも配慮したみられる。


http://sankei.jp.msn.com/economy/finance/101005/fnc1010051346009-n1.htm


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02. 2010年10月05日 15:51:43: IOzibbQO0w
再送:日銀が追加緩和を決定:識者こうみる
2010年 10月 5日 15:20 JST

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 [東京 5日 ロイター] 日銀は5日、金融政策決定会合で、政策金利を0─0.1%前後に引き下げるとともに、国債やCPなどの資産買入れのための基金創設を検討するなど、新たな緩和措置を決定した。市場関係者のコメントは以下の通り。

● ポジティブサプライズ、量的緩和に近い方向

<三菱UFJモルガン・スタンレー証券 シニア債券ストラテジスト 長谷川治美氏> 

 日銀金融政策決定会合で決まった追加の金融緩和策の内容は、円債市場にはポジティブ・サプライズだ。「無担保コールレート(オーバーナイト)を0─0.1%前後に促す」という点は、ゼロ%を許容するということで、金利の低下余地が出てくる。「国債やCPなどの買い入れのためバランスシート上に基金創設を検討」、「基金の規模は買入資産5兆円程度で検討」という部分に関しては、量的緩和に近い方向に踏み出したということだ。資産買い入れでは国債も対象になっているので、実質的には輪番の増額に似ている。中長期債金利の押し下げに働くとみている。 

●サプライズ、当面はドル/円を下支え

 <みずほ証券グローバルエコノミスト、林秀毅氏>

 金融政策決定会合の結果はサプライズ。無担保コールレート(オーバーナイト)を0─0.1%前後に促すほか資産買い入れのため基金創設を検討することなどを決めた。ETFやJ─REITなども買い入れ検討対象になるようで、密度は濃い。

 ドル/円の下落は日米金利差の縮小が背景で、この政策によってドル/円を押し戻すのは難しい。しかし、当面の下支え効果は期待できそうだ。ドルの83円前後は堅くなったとして、決定会合の結果発表前の83.60円前後をキープできるかどうかがポイントになる。

●出来る限りの緩和策、日本より海外勢が評価か

 <マネックス証券 チーフ・エコノミスト 村上 尚己氏 >

 現時点でできる限りの緩和策を打ち出したという印象でマーケットにはポジティブな影響を与えそうだ。円高阻止についても、これまでは為替介入だけだったのが、金融緩和が加わることで効果が増すとみられる。米連邦準備理事会(FRB)よりも先に日銀が追加緩和に動いたことで、円高トレンドが変わる可能性もある。東京市場の反応はやや鈍いが、日銀の思い切った緩和策には海外勢の方が反応するかもしれない。市場では11月の米連邦公開市場委員会(FOMC)で追加緩和策がとられるとの見方が多いが、8日発表の9月米雇用統計などで数字が上振れすれば、米追加緩和観測が後退し、円安トレンドに転換、日本株にもポジティブな影響を与えるとの期待もあろう。

●量的緩和に向けた準備整う、政治的配慮が大きい 

 <東海東京証券 チーフエコノミスト 斎藤 満氏> 

 日銀はきょうの金融政策決定会合で金利を引き下げ、時間軸効果を見定め、バランスシートの拡大を表明したことで、量的緩和に向けた準備を整えた格好となった。米連邦準備理事会(FRB)がこれから着手しようとしていたことを先取りして実施したとも言える。

 今後の政策決定会合では、基金を通したバランスシート拡大の具体化が進み、日銀は量的緩和に突入していくだろう。その際、基金の規模がきょう示された5兆円程度では足りなくなり、その先は規模が拡大する可能性もある。

 動機面では、政治的配慮が占める部分が大きいとみている。日銀は政治サイドでくすぶるインフレ・ターゲット導入論を警戒しており、今回の措置によって、デフレに対して十分配慮している事を示した。

 為替や株式市場は日銀のアクションが予想以上だったことを好感しているもようだ。  

 日銀は無担保コールレート(オーバーナイト物)をゼロ―0.1%前後で推移するよう促すとしたが、補完当座預金の適用利率等は0.1%に据え置いていることに留意したい。これが金利低下面で一定の歯止めとなる可能性もあるだろう。

●時間軸は強烈、前回よりも厳しい条件

 <みずほインベスターズ証券 チーフマーケットエコノミスト 落合昂二氏> 

 無担保コール翌日物の誘導目標を0─0.1%程度に変更した。一部にはそうした声があったものの、実際にやるとは思わなかった。驚いた。ただ、補完当座預金の適用利率との関係を考えると、実際オーバーナイト金利がどこにいくのか、まだ良くわからない。

 一方、「中長期的な物価安定の理解に基づき、物価の安定が展望できる情勢になったと判断するまで、実質ゼロ金利政策を継続していく」とした時間軸政策は強烈だった。注書きでは「委員の大勢は1%程度を中心と考えている」と書いてあり、これを展望できるまでとなると、前回のゼロ以上よりも厳しい条件になる。これはメッセージとしては強い。

 基金については、政府予算で言えば特別会計みたいなもので、バランスシート上にあったとしても一時的な時限措置ということを強調したいのではないか。ただやり過ぎると、ここから抜け出せなくなる。別枠管理はいいが、これを外すときは当分先か、あるいはもう外れないかもしれない。

●臨時措置扱いや長国残存期間等、随所に緩和拡大歯止め措置

  <日興コーディアル証券 チーフマーケットエコノミスト 岩下真理氏> 

 予想できなかったトリプル緩和措置となった。背景には、声明文で景気判断を下ぶれさせていることもあり、日銀の描いていた回復シナリオとのかい離を認めざるを得なくなったことことがあるだろう。しかも、従来のような新型オペの拡充だけでは何も変わらないという見方が市場で浮上していたことも背中を押したのだろう。

 資産買い入れのためのファンド創設は評価できるが、よくよく資料を読むと、随所にヘッジがかけられている。長期国債買い入れなどの措置は「臨時」の扱いだし、規模も3.5兆円では、介入資金の非不胎化を差し引けば大した規模ではない。また、長期国債などの残存期間も1─2年と短いものに限定している。これなら、量の観点からみれば新型オペ10兆円上乗せの方が効果が大きいとも言える。あまり大胆な緩和拡大を避けるような工夫が見え隠れしている。

 今回これだけのメニューを挙げてきたので、今月末の展望リポートの後で、対応が必要な場合に何をするのかと考えると難しいものがあるだろう。

●社債・CP買入れ検討、スプレッドのタイト化促す材料に

 <トヨタアセットマネジメント 投資戦略部 チーフストラテジスト 濱崎優氏>

 日銀が決定した事項が、想定していた以上に広範囲かつ前向きな内容となったことで、マーケットはポジティブ・サプライズに反応した。確かに米連邦準備理事会(FRB)が11月の米連邦公開市場委員会(FOMC)で追加緩和策を行う可能性があるだけに、円高圧力がそう簡単には収まらないことも含めて考えると、妥当な判断とも取れる。

 とくに、評価していいのは社債やCPなど買い入れのためバランスシート上に基金創設を検討したことで、かなり踏み込んだ内容になったといえる。リスク資産を買い入れることによって金融機関のリスクアセット上の資産に余裕ができ、金融機関は新たなリスクを取ることが可能になる。これが問題になっている中堅・中小企業の資金繰り対策につながる。

 クレジット市場には信用緩和に働くため、スプレッドのタイト化の要因になろう。格付けA、BBBなど中低位格企業のスプレッドのさらなるタイト化を促すことになるとみている。

●踏み込んだ印象、補正予算も加え景気回復軌道へ

 <ちばぎんアセットマネジメント顧問 安藤富士男氏> 

 日銀が声明文で、物価の安定が展望できる情勢になったと判断するまで実質ゼロ金利政策を継続するとし、時間軸を明確化したのは、従来より踏み込んだ印象だ。インフレターゲットまではいかなかったが、ギリギリの線を打ち出したといえる。円高には当面歯止めがかかりそうだ。これから補正予算が成立すれば、国内景気の踊り場や二番底懸念は回避され、景気回復軌道に戻るとみている。

●ポジティブサプライズ、年末に向け日経平均1万円回復も

 <日興コーディアル証券 シニアストラテジスト 河田 剛氏>

 無担保コールレート(オーバーナイト)をゼロ─0.1%前後で推移するよう促すなど、市場の想定よりも踏み込んだ内容で、ポジティブサプライズだ。今後についても追加緩和に含みを持たせる内容で、日銀は現時点でできることをしたと評価している。為替介入を続けると欧米から圧力がかかり、円高対策として打つ手が限られてくることも背景にあったと思われる。緩和方向の米国に対抗したとの見方もできる。日銀は、これまでのような(保守的な金融政策にとどめていた)スタンスから転換したのではないか。

 追加緩和策を受け、市場は円安/株高に振れた。米追加緩和観測が強まっており、日経平均株価が短期的に1万円を回復するのは難しいが、年末にかけてある程度円高に歯止めがかかれば、1万円回復の可能性はある。ただ、やはり米景気の回復基調が鮮明となり、ドル売り圧力が弱まらないと、日経平均の1万円から上値を積極的に買う展開にはなりにくいとみている。

●バランスシート拡大姿勢は海外勢にアピール

 <大和証券投資信託委託 調査部 シニア・ストラテジスト 長野吉納氏>

 市場の予想以上の緩和策を打ち出したということで、評価できる。政策金利については無担保コール翌日物金利の誘導目標を0─0.1%程度で推移するように促す決定を行った一方、国債、CP、社債、指数連動型上場投資信託(ETF)、不動産投資信託(J─REIT)など多様な金融資産の買い入れと、固定金利方式・共通担保資金供給オペを行うための臨時措置として、バランスシート上での基金創設の検討は、簡単にいえば「利下げ」と「バランスシート拡大」で非常にわかりやすく、特に海外投資家にアピールしそうだ。

 為替介入など流れが変わりつつある中での今回の追加緩和は、前回の臨時決定会合での急ごしらえのイメージとは違い、インパクトがある。株式市場での好感は一時的なものではなく、ある程度効果は持続するのではないかとみている。

●基金活用で量的緩和しやすい工夫

 <野村総研 金融市場研究室 主席研究員 井上哲也氏> 

 あらゆる要求を満たせるようなてんこ盛りの措置を出してきた一方で、きちんと歯止め策も用意している。ファンドの活用で、今後買入れ資産の中身や金額も増やせる余地を残している。金利もゼロ金利にしたことで、金利低下予測から応札しなかった人達も排除でき、資金供給量は増やせる。「量的緩和」という文言は意識的に避けているとみられるが、量的緩和を実施しやすいよう工夫されている。時間軸の明確化や信用緩和、長期国債買い入れなどを要求する声にもこたえており、誰から見ても満足のいくようなものを用意している。

*コメントを追加して再送します。


03. 2010年10月05日 22:37:53: 9TiTJgm77U
金利のつかない金(GOLD)が好感される“異常な光景”

[金価格1,330ドル突破] 2010年10月05日 21:56 / CLUB G-1
 http://eagle-hit.com/

 日銀の追加緩和政策発表を受けて、金融市場は全面的に好感したようだ。
 日経平均は+137円となり 9,500円台を回復、ドル円も一時 84円近辺まで戻った。
 さらに国債長期金利が一時 0.895まで急低下した。

 そして、金価格であるが、現在NY金価格は 1,330ドルと+15ドルの急騰中である。

 日銀のゼロ金利政策に復活により、元々金利のつかない金が好感されているようだが、
 よく考えれば、“異常な光景”である。
 日本市場で、株式、為替、国債、金とすべてが好感されている様相であるが、
 本物は誰だ?ではないが、
 本質的に日銀がゼロ金利政策や追加緩和しなければならないほど
 経済が脆弱で下振れしているということであって、
 だからこそ、国債市場と金市場へ資金が逃げているのである。

 世界の中でもっとも比較的安全資産とされる円資産をもつ日本の中央銀行が
 サプライズともいえる拡大緩和を行ったのである。
 いかに、世界経済が悪いか。

 11月にはFRBの追加緩和が採られる観測が流れており、
 世界経済の悪化はとどまるところがない状況なのである。
 金価格上昇はそれを暗示しているのであって、
 単に経済面だけではない“異変”が生じる前触れとさえ言えるのである。


04. 2010年10月06日 01:01:48: IOzibbQO0w
欧米バブル崩壊=>BS不況・日本外需崩壊=>国による金融&景気支援
=>国債膨張=>ソブリン危機=>緊縮財政&企業の借金返済
=>欧米内需収縮=>世界通貨安競争(超低金利&金融緩和)

といった流れだ

普通に考えれば、次のステージは

新興国景気過熱=>コストプッシュインフレ(原油、食糧、貴金属上昇)=>金利上昇&先進国スタグ

だから
「金利のつかない金(GOLD)が好感される“異常な光景”」
ではなく自然な成り行きということだろう



05. めむめむ 2010年10月06日 09:27:14: lmDW19lBDnz8g : mzFGInkyfo
ゼロに戻す-35兆円の基金創設を”検討”っていうことでサプライズをしますよーっとアナウンス効果によるマインドの変化を促すっちゅーのがメインの策で、
たとえ、基金を創設したところで、どこの金融商品を買うかは絶対注視すべきやろーし、偉い人らのコメントも”日興コーディアル証券 チーフマーケットエコノミスト 岩下真理氏”以外は似たり寄ったりのサプライズ賞賛提灯コメばっかやん!

これで皆さん本当に”問題”が解決して、景気は回復すると思われまっか??

ボクにはどう考えても、良くても、”一時しのぎ”アゲイン程度でおひねりでしょう。


06. 2010年10月06日 11:30:30: IOzibbQO0w
>本当に”問題”が解決して、景気は回復すると思われまっか??

日本(欧米もそうだが)は、これまで同様、政府の信用に基づくバラマキなどで一時的に景気は回復(GDP増大)するだろう。

しかし北欧のように徹底的な規制緩和と産業構造改革(非効率企業の淘汰)、再分配&福祉など社会システムの効率化、つまり「本当の構造改革」を行わない限り、

今後の世界的な資源や生産を巡る過酷な競争の下で、元々低コストの資源がない日本が、技術的、人材的優位を失い、さらに超少子高齢化といったハンデの下で、

持続的に多くの高賃金雇用を維持(=時間当たりの生産性の上昇)し、庶民の生活低下を防ぐことは当然のことながら無理な話だ。

金融や財政バラマキで解決できる問題ではない、いくら金をばらまいても医師や介護の人手が増えるわけではないし、サービス業の労働者の生産性が高まるわけではない。
実体経済の財とサービスをより低コスト(少ない労働時間)で供給(潜在成長率向上)できるかの問題だ、


07. 2010年10月06日 19:30:45: Jawy4RbbVA
白川は米国に脅されたんだろう。ゼロ金利であふれた金は、どうせ米国債購入に当てられるか、シティバンクとか潰れかかったロックフェラー系金融機関を助けるための資金に当てられるんだろう。ま、今の無能財務大臣では米国と対等に渡り合うことはできまい。白川氏も、米国にカネが流れるのを阻止しようとして、ギリギリまでがんばってきたんだけどね……。

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