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http://chart.miller.co.jp/chart.cgi?0600I
原油価格は株式市場は昨年12月19日に33.87ドルで底を打ち、2月18日33.98ドルを基点に3 月半ば以降の上昇基調を維持し、WTI は5/31時点で、66.64 ドルを記録した。
週足の一目均衡表上では、遅行スパンが実線を下から上へ突き破り、転換線基準線がゴールデンクロスしているので、上昇相場へ突入していることは確かだが、目先これ以上の上昇は、雲に邪魔され一直線では突き抜けないであろう。
【ＣＲＢ指数チャート】
http://www.opticast.co.jp/cgi-bin/tm/chart.cgi?code=0456
CRB指数（商品指数）は249.83ポイントで、大豆や穀物は上昇したものの、金、銅など非鉄金属価格はやや上値が重い展開の為、原油ほどは戻ってはいない。
3 月〜4 月上旬の上昇相場は、各国の経済対策が出揃い、日欧米の中央銀行などが協力して大量の資金供給を行い、金融危機が、恐慌へ発展することが阻止できたことが、今回の原油価格の反発に繋がった。
日米中が過去最大の財政政策を行い景気回復「期待」が高まったのは事実であるが、日米欧は、下げ止まったに過ぎない。しかし、4 月下旬以降は、色々と問題は残したが、米国金融機関の検査であるストレステストの結果が、まがいなりにも成功したことにより、景気回復は「期待」から「兆し」へ変化した。
これまでは、金融危機に伴うリスク回避の動きが、安心感のある米ドル建て資産へのマネー流入を促してきた。しかし、景気の先行き不透明感が後退し、世界経済の後退局面が最悪期を脱
したとの楽観的な見方が広がったことにより、米ドル需要は後退し、幅広い通貨に対して「米ドル安」が進行した。
世界的な株式市場の反発によって、投資家マインドが改善しはじめ、気がつけば米国国内に、膨大なリスクマネーが、MMFなどの安定資産に退避し、リスクマネー市場への回帰が始まったのである。
景気回復期待が高まる中で、新興国の景気が回復していけば、金融危機以前の物不足の状況が再現されるとの見方も台頭しはじめてきた。
金融危機で米国内に滞留した資金は再び新興国市場や、コモディティへの回帰をし始め、「米ドル安」傾向が、今後は強まることも予想される、とはいえ、あくまでも景気底打ちの「兆し」に過ぎず、実体経済の明確な回復基調は確認できていない。
5 月中旬以降は、株式市場も戻りも一巡し始めたとはいえ、依然コモディティ市場動揺、戻りの値段を見極めようとする動きではないだろうか？
特にWTI原油価格は週足一目均衡表上雲の下限に到達し、この水準で一旦落ち着くことが予想されます。
ただ、上値を買ってくれたヘッジファンドの多くは、08 年の米リーマン･ブラザースの破綻以降、解散に追い込まれたものも多く見られ、新たにコモディティ市場で上値を買う投資家が育っているか疑問です。
日本の企業年金が、運用利回りの安定を目的に、コモディティに投資する動きが見られ始めた模様だ。東証でも近く原油のＥＴＦの取り扱いが開始されるとの報道もあった。
世界景気の回復に伴った「インフレ懸念」と「ドル安」の元で、マネーの継続的な回帰が、コモディティ価格の上昇を促すだろうが、需給面から見ても、夏頃には需給が再び緩和してくるだろう。
ＮＥＷＳＷＥＥＫ2009.6.3
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100ドル台に戻るのはいつか
原油価格が上昇している宙昨年夏に1バレル、当たり145ドルの最高値を記録してから下かり続け、今年2月には33ドルの底値を付け、現在は60ドル台まで回復している。では100ドル台に戻るのはいつか。2人の専門家に"いてみた。
■1年以内に100ドル台に戻る
エコノミストのジェフ・ルービンは「原油価格は1年以内に3桁台に戻る」と予測する。「景気が回復に転じたら極めて早い段階で1バレル当たり100トル台に乗るだろう。当然の流れだ。(昨年のように原油高騰が)経済に大きな打撃を与えないことを祈るほかない。それを避けるには地域経済に立ち返り、グローバル化から距離を日ーくしかない」
■まだ当分100ドル台には戻らない
ケンブリッジ・エネルギー研究所のダニエル・ヤーギン会長は、『劇的な出来事が起きない限り、1年以内に3桁台に戻ることはない」と語る。「今は極めて供給過剰な状態にある。05年は100万バレル」だった。余剰生産能カが現在は650万バレル。一方、世界の原油需要は07年のピークを境に大幅に減っており、その状熊は当分のあいだ続くだろう」
■判定原油価格は予想が難しいことで有名だ、だが米エネルギー情報局（ElA）によれば、10年の平均価格は1バレル当たり57ドルとなる見通しで、100ドルを超えるのは16年以降になるというのが専門家の一致した見方だ。
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私は、後者のケンブリッジ・エネルギー研究所のダニエル・ヤーギン会長の説を支持したい。
中国の景気対策が資源需要の回復を牽引するとの幻想をマーケットに抱かせているが、中国当局による国家備蓄の積み増しが需要増に繋がった一時的な要因も影響している。また、国内需給の逼迫を背景にした価格高騰下で、中国国内業者が海外市場から資源を調達したことも影響している。
長期的な観点では、中国は将来的な資源不足への懸念が強く、エネルギー安全保障と外貨準備運用の多様化の一手段として、引き続き、資源関連企業の買収・出資の動きを強めている。
原油に関しては、ロシア（2 月に、ロシア国有石油企業との間で、融資を合意し、2011 年から20 年間で計3 億t の原油を受けとる。）やブラジル（中国が10 年間で100 億ドルの融資を行い、ブラジルは10 年で計195 万バレルの原油を中国へ輸出する。）、サウジアラビア、ベネズエラ等と「融資による原油購入」事業を進めている。
【日経新聞５月２７日（水）国際２面】
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電力消費前年割れ
今年前半見通し 工場向け低迷
【北京＝多部田俊輔】
中国・国家エネルギー局は26日までに、2009年上半期の中国全国の電力消費量が前年同期に比べ減少する見通しを示したむ中国国営の新華社などが伝えた、世界的な不況を受け、広東省など輪出向け工腸の不振が響く。政府の内需拡大策で下半期には需要の急回復を見込み、09年通年では前年比4〜5%増加予測している。
国家エネルギー局がこのほどまとめた「中国エネルギー発展報告2009」で09年の見通しを示した。具体的には、「09年の電力は、08年後半に続き供給が需要を上回り、上半期はマイナス成長となりそうだ」と指摘した。
電力会杜などで構成する業界団体、中国電力企業連合会の調査による
と、1〜3月の電力消費は前年同期比4.0%減に低迷した。特に中国経済をけん引してきた２
次産業は同8.2%減の大幅減だった。
4月以降も電力は前年割れが続く。中国の経済紙の報道によると、4月の電力消費量は前年同月比３〜４%減に砥迷しており、五月上中旬も前年同期比２〜３%減となっている。
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中国経済が、本当に8％成長しているか否かは電力消費量を物差しとしてみれば、真実がわかるというものだ。中国の景気回復は、けっして本物ではない。
中国の動向だけではない、世界の原油の需給状況を見れば、需給関係にはなく、むしろ需給は緩和している。世界原油需要が一層低迷する中で、世界の原油需要は減少基調にあり、主要機関による世界原油需要の見通しは5月も下方修正された。
１バレル100ドル回復は少なくとも年内は無いと思う。60〜70ドルが居心地がいい価格かもしれません。
昨年ゴールドマンのアナリストが１バレル200ドルとのレポートを出した時に、2010年5月に70ドル〜100ドルであると私は予測した。中間地点では私の方が正しい！2010年5月に70ドル〜100ドルであれば私の勝ちだ。
原油価格が上昇したり下降する理由をウォッチし続けていると、ちゃんと原因があり、複雑な需給関係、政治経済情勢によって合理的に決まる。原油価格の騰貴は陰謀であると陰謀論を撒き散らす人間が、物凄く無知な人間に見えてしまう。
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