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大きなメッセージとなったＲＢＡの大幅利下げ（KlugView）
2008/10/07 (火) 20:00
１０月７日、オーストラリア準備銀行（ＲＢＡ）は、政策金利であるオフィシャルキャッシュレートを１０月８日より１％引き下げ、６．００％とすることを決めました。利下げ幅は、市場予想の０．５０％を上回り、９２年５月以来（１６年半ぶり）の大幅な利下げとなります。
ＲＢＡのスティーブンス総裁は、利下げ決定後の声明文で、世界経済の見通しが大幅に悪化し、金融機関の資金調達コストが上昇したことから、異例の大幅利下げに踏み切ったとコメントしています。
一般的に、物価上昇（インフレ）率が二ケタを超えるなどの際に、金利を１％を超える幅で引き上げることはあっても、１％も一気に引き下げることはありません。大幅な利下げをすることは、それだけインフレが進展するリスクを高めるからです。特にオーストラリアの場合、７−９月期の消費者物価指数の伸び率が５％を超えることが見込まれており、インフレに対する警戒感は他国と比べて高いはずです。それにもかかわらず、ＲＢＡが一気に１％もの利下げをすることは、（スティーブンス総裁自らが述べたように）異例のことと言えます。
ただ、この異例とも言えるオーストラリアの大幅利下げのおかげで、為替市場や株式市場は大きく値を上げました。たとえば、為替市場では、ポンド円が７年ぶり安値となった１７４円台から１８１円後半まで８円近く、豪ドル円は５年半ぶり安値の７０円前半から７５円半ばまで５円超、ＮＺドル円は５年９カ月ぶり安値の６２円前半から６５円後半まで３円超の上昇となりました。また株式市場では、利下げ発表前までマイナス圏で推移していた韓国やシンガポール株がプラスに転じたほか、ダウ工業株先物も１万ドル台を回復しました。
このように金融市場が好感した理由の一つは、世界的な利下げの思惑が強まったためと思われます。インフレ懸念が強いオーストラリアで１％もの利下げが実施されたのだから、金融不安で揺れている英国やユーロ圏はもちろんのこと、あまり利下げ余地がない米国や日本でも利下げが実施されるだろうと期待が高まるのは自然のことのように思えます。
ＲＢＡが大幅利下げを決定したのと同じ日に、日本銀行では政策金利を決める金融政策決定会合が開かれていました。ただ皮肉なことに、ＲＢＡとは逆に、日本銀行は早々と金融政策の現状維持を決定しています。
もちろん、政策金利が０．５０％しかない日本と、１％の利下げをしても依然として６．００％の水準にあるオーストラリアを比較することに、大きな意味はありません。ただ、短期金融市場を中心に金融機関の資金繰りが苦しい状況に変わりはなく、為替市場や株式市場でも近年例を見ない混乱が続いています。こうした中、各国中央銀行への期待が高まるのも無理はないと思われます。
今回のＲＢＡの大幅利下げは、世界の金融市場だけでなく、世界の中央銀行に大きなメッセージを送る役割を果たしてしまいました。今後、金融市場は、ＲＢＡからのメッセージに世界の中央銀行がどのように応えるかを見守りながら、次の動きを示す展開になると思われます。
村田雅志（むらた・まさし）
●●●●●●●●●●今日のクイズ●●●●●●●●●●
ＲＢＡが１％の大幅利下げ
これはいつ以来のこと？
●●●●●●●●●●クイズの答え●●●●●●●●●●
９２年５月以来（１６年半ぶり）
http://www.gci-klug.jp/klugview/2008/10/07/003741.php
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