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クドリン財務相の談話：「金融危機の原因と今後の見通し」
ロシアのクドリン財務相は、現在、アメリカ経済が陥っている危機の根本的な原因は、景気後退の波であると述べた。同財務相は、旧約聖書から、7年間の豊作の後、7年間の飢餓が襲来するとエジプト人に予言したヨセフの夢説きの一説を引用し、現況をなぞらえた。また、クドリン財務相は、「アメリカは、景気後退局面にある。つまり、今後、半年、もしかすると、より長期にわたって、アメリカのGDPは低下するだろう。アメリカのGDPが減少を示したのは、2001年が最後であった。」と言及した。これは、投資会社FINAMが協賛して、ヴェドモスチ紙が開催した会合での談話である。
クドリン財務相は、流動性向上を目的に図った措置が、多少、経済成長率を支え、景気の後退を延引したものの、それに対抗するだけの効果はなかったと指摘した。また、種々の指標も、今回の景気後退が、前例のない深刻なものであることを示している。現在、ダウ平均は、10000ポイントの水準で推移している。クドリン財務相は、それが、2002年の水準である7700ポイント以下まで下落するだろうとの見解を示した。ロシア市場が、こうした下落基調から逃れるには、原油価格の上昇が前提条件であるが、今のところ、そうした流れにはないため、ダウ平均の下落傾向に追従する形となるだろう。クドリン財務大臣は、「当然、アメリカの景気後退は、世界の経済成長、及び新興国市場にも波及するだろう。」と述べた。
今回の問題の本質を明らかにし、ロシアの危機を解消するため、クドリン財務大臣は、事の起こりと出所を明確に示すべきとし、その標的として、サブプライムローンを挙げた。同財務大臣は、「現在、金融業界で発生している諸問題は、景気後退と共に、サブプライムローンの大量貸し出しによって、誘発されたものである。」と指摘した。
ここで、クドリン財務大臣は、例として、2000年代に入ってからの景気後退を引き合いに出した。2000年代初頭、アメリカは、政策金利を1%まで引き下げるという大胆な措置を取った。これに関して、クドリン財務大臣は、「政策金利を引き下げることで、景気のてこ入れを図ろうとしたのだろう。」と解説した。いわゆる「バッドローン」の貸付は、この政策金利の引き下げを皮切りに広がった。そして、こうした「バッド・ローン」を商品化し、販売する必要性が生じた。サブプライム問題とは、大量の安い資金を経済に供給することによって、住宅ローン需要を高めようとしたアメリカ政府の作為によって生じたと言える。その結果、サブプライム・バブルがもたらされた。しかし、インフレ（大臣は、安い資金が大量に経済に投下される場合、インフレ率が加速するだろうと考える）が進行する中、信用度の低い債務者に対する貸付は、貸し倒れとなった。
2000−2005年、アメリカの住宅着工件数は、2000年以前の5年間と比較して、2倍に増加した。この数字を見れば、銀行の不良資産が膨らんでいったことも一目瞭然である。クドリン財務大臣は、「バブルが弾けた結果、サブプライムローンは、まったく無価値と化してしまった。サブプライムローンが、アメリカの景気後退に、一層、拍車をかけた。」と指摘する。
周知のように、今回の金融危機は、アメリカ国外にも波及している。クドリン財務大臣は、「インフレの加速には、政策金利の引き上げが有効であると考えられるが、現在のような条件で、FRBが政策金利の引き上げに踏み切ることは不可能である。」と述べる。こうした厳しい状況で、インフレが進行し、銀行及び経済全体にとって、リスクが増すことは必然である。
さらに、クドリン財務大臣は、「アメリカは、負のスパイラルに入り込んでしまったようだ。信用の収縮、貸付の低下に続いて、生産活動の減少、そして、今後半年間はダウ平均の下落が見込まれる。」と述べる。
ロシアが世界経済に統合されているということは、自動的に、世界経済への依存度が高くなる。これは、資本市場に限ったことではない。クドリン財務大臣は、「今後数年における経済成長率は、低迷することが予測される。経済が持ち直してくるのは、2010年頃になるだろう。また、エネルギー需要が縮小することも、ロシアに影響を及ぼすだろう。従って、原油価格の大幅な下落とそれに伴う資本流入額の減少は避けられないだろう。」との見解を示している。
クドリン財務大臣は、現在のロシア経済は、悪条件にとらわれていると述べた。今後のロシアの経済発展は、国内成長要素の活性化・維持に対して、どのように取り組むかによって決まってくるだろう。クドリン財務大臣は、「現段階で、もっとも重要な課題は、世界金融危機の圧力に屈しないということである。」と結論した。
ヴェドモスチ紙
2008_10_03 L
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