| Tweet |
(回答先: 夏のボーナス20万円の差、公務員と民間で明暗 公務員60万、民間40万 [Business Media 誠] 投稿者 ＸＬ 日時 2008 年 6 月 12 日 09:27:33)
実感とかけ離れたＧＤＰ2次速報、ＧＤＩの注目度高まる
2008年 06月 11日 18:13 JST
［東京 １１日 ロイター］ 内閣府が１１日発表した１─３月期実質国内総生産（ＧＤＰ）２次速報値は、１次速報から上方修正され、前期比年率プラス４．０％の高成長となった。１％台後半と言われる潜在成長率を２四半期連続で大幅に上回ったが、経済実感とあまりにかけ離れた数字に、とまどいの声も少なくない。
原油など輸入原材料価格高騰に伴う交易条件の悪化による海外への所得流出が、ＧＤＰでは勘案されておらず、その点が大きな要因としてエコノミストの間で意識されている。そのため所得流出分も考慮した国内総所得（ＧＤＩ）への注目度が高まりつつある。
このところ発表された国内指標は、家計・企業マインドを中心に悪化が目立つ。特に注目されるのは、内閣府が９日に発表した４月景気動向指数コンポジット・インデックス（ＣＩ）の一致指数だ。内閣府では、その基調判断を「局面変化」に下方修正したが、この表現は、景気が４月以前に既に山を付け、後退局面に入っている可能性を示唆するものだという。
そうした背景を考えれば、今回のＧＤＰについて「どの程度の経済主体が、０７年１０─１２月期、０８年１─３月期の高成長を実感できているだろうか」（バークレイズ・キャピタル証券チーフエコノミストの森田京平氏）との疑問が出てもおかしくない。
＜１−３月の交易損失はＧＤＰの４．６％分＞
カギを握るのは交易条件悪化に伴う海外への所得流出だ。輸入原油価格高騰などでの交易条件悪化による所得の流出入を示す交易利得をみると、ここ数年間は損失に転じているが、特に原油価格の急上昇もあり、直近の１年間で損失が急増している。
１０─１２月期の交易損失は２２兆円、ＧＤＰの３．９％程度だったが、１─３月期には２６兆円、ＧＤＰの４．６％に増加している。ＧＤＰの５％近くが海外に流出しては、景気の良さは実感し難いというわけだ。
この交易損失を前年比でみると１０兆円ほどの増加だが「消費税率５％分の引き上げ」（モルガン・スタンレー証券チーフエコノミストの佐藤健裕氏）に相当するという。
＜ＧＤＩなら１．７％成長に＞
そこで注目されるのが、ＧＤＰに交易利得をプラスしたＧＤＩ、ＧＤＩに配当、利子など海外からの所得の純受取り分を加えた国民総所得（ＧＮＩ）だ。
１─３月期のＧＤＩは前期比年率プラス１．７％、ＧＮＩも同プラス０．８％と、ＧＤＰよりかなり低い数字だが「企業の景況感は、ＧＤＰよりＧＤＩに合っている」（みずほ証券・シニアエコノミスト、泰松真也氏）との指摘も少なくない。
交易損失は「輸入原油価格に連動しているため、４─６月期は相当悪化する」（佐藤氏）見通しという。財務省によると１─３月期の輸入原油価格は１バレル＝９３ドル程度だったが、４月が１００．７ドル、５月上中旬では１０６ドル程度に上昇しているという。泰松氏も交易損失の０８年度の平均は２８．７兆円と、０７年度の２１．３兆円から大きく増加するとみる。
日銀は４月展望リポートで「生産・所得・支出の好循環」との表現をはずしたが、森田氏は「ＧＤＰだけみて、ＧＤＩを見ないならば、日銀の指摘する下振れリスクは見えてこない」と警告する。
ＧＤＩ、ＧＮＩについては、日銀も展望リポートでも触れて重視したおり、今後注目度が一段と高まりそうだ。
（ロイター日本語ニュース 児玉 成夫記者；編集 田巻 一彦）
© Thomson Reuters 2008 All rights reserved.
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-32209620080611
投稿コメント全ログ コメント即時配信 スレ建て依頼 削除コメント確認方法
題名には必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
掲示板,ＭＬを含むこのサイトすべての
一切の引用、転載、リンクを許可いたします。確認メールは不要です。
引用元リンクを表示してください。