| Tweet |
インフレ率が低下するとは思えない現在の中国（KlugView）
2008/05/12 (月) 17:33
中国国家統計局が発表した４月の消費者物価指数は、前の年に比べ８．５％の上昇となりました。伸び率は、１１年９ヶ月ぶりの伸びとなった今年２月の伸び（８．７％）から鈍化しましたが、依然として高水準です。４月のＣＰＩを品目別にみると、食品が２２．１％も上昇し、ＣＰＩ全体を押し上げています。
しかしＣＰＩを押し上げている食品価格が、５月になって下落していることもあり、中国のＣＰＩは、今後伸び率が低下するとの見方もあるようです。たしかに、食品を除くＣＰＩの伸び率は、４月でも１．８％に過ぎませんので、食品価格が下落すれば、ＣＰＩ全体の伸びも落ちるように思えます。
ただ、個人的には、食品価格が仮に下落したとしても、それによって中国のＣＰＩの伸びが低下するとは思えません。食品価格以外にもＣＰＩを押し上げる要因は、数多く存在するからです。
ＣＰＩの伸びが低下しそうに思えない理由の１つは、ＣＰＩに先んじて動く傾向にある生産者物価指数（ＰＰＩ）の伸びが高いことです。４月の中国のＰＰＩは、前の年に比べ８．１％の上昇と、３年半ぶりの高い水準です。仮に食品価格が下落しても、生産者段階の物価であるＰＰＩの伸びが高いままであるなら、ＣＰＩだけが下がるのは、あまり自然とは思えません。
物価との連動性が高いといわれる貨幣の流通量（マネーサプライ）の伸びも高止まりしていることも気になります。３月の中国のマネーサプライ（Ｍ２）は、前の年に比べ１６．３％拡大しており、４月は３月よりも伸びが加速する見通しです。人民元レートの上昇に歯止めをかけようと、中国当局が為替介入を続けている以上、マネーサプライの伸びが大きく低下することは考えにくく、結果として物価の伸びが低下することも期待できません。
そもそも、食品価格が本当に下落する、と言い切れません。商品市況をみると、小麦やコーンなどの穀物価格は世界的に上昇しており、すでに農産物輸入国となった中国も、この影響から逃れることはできません。人民元の上昇ペースが緩やかなこともあり、元建てでみた輸入穀物価格の上昇幅が小さくなる可能性は低いでしょう。
中国政府は、今年のインフレ率の目標としてＣＰＩの伸び率を４．８％と設定していますが、１月から４月にかけてのＣＰＩの伸び率が８％を超えていることもあり、目標の達成は非常に難しい状況です。このためか、市場関係者の多くは、中国政府・当局が、インフレ目標の達成のために、金融をより強力に引き締めるだろうとの見方を強めています。しかし、ここまでＣＰＩの伸びが高まった以上、中国政府は、インフレ目標を修正し、金融引き締めを強化しない可能性もあります。インフレが続くとしても、必ずしも金融引き締めが続くわけではないことにも注意を払う必要があるのかもしれません。
村田雅志（むらた・まさし）
●●●●●●●●●●今日のクイズ●●●●●●●●●●
４月の中国の消費者物価指数の伸びはどれくらい？
●●●●●●●●●●クイズの答え●●●●●●●●●●
前の年に比べ（前年同月比）８．５％の上昇
http://www.gci-klug.jp/klugview/2008/05/12/002755.php
- 中国の物価、地震で上昇に拍車も（日本経済新聞） そのまんま西 2008/5/14 00:10:29
(0)
- 中国人民銀、預金準備率を0.5％上げ （日本経済新聞） そのまんま西 2008/5/12 23:23:23
(0)
投稿コメント全ログ コメント即時配信 スレ建て依頼 削除コメント確認方法
題名には必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
掲示板,ＭＬを含むこのサイトすべての
一切の引用、転載、リンクを許可いたします。確認メールは不要です。
引用元リンクを表示してください。