18日ＦＯＭＣ声明、追加利下げ示唆する内容か
2007年 09月 14日 12:08 JST
［ニューヨーク １３日 ロイター］ 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が１８日開く米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での利下げがほぼ確実視されるなか、今後のリスクや政策の先行きについてＦＯＭＣ後の声明でどのような認識が示されるのかに注目が集まっている。
アナリストは、ＦＲＢが経済への脅威を認め、インフレ見通しについてよりバランスのとれた見方を示し、追加利下げに道を開くとみている。
ＪＰモルガンのエコノミスト、マイケル・フェロリ氏は「ＦＯＭＣ声明はバイアスをやや緩和方向に傾けると思う」との見方を示した。前回のＦＯＭＣでは、インフレが依然として経済にとっての主要なリスクとの認識が示されていた。ただ、８月半ばごろから信用収縮が深刻になり、金融市場の混乱が経済全般に大きな影響を与えるとの懸念が浮上。こうした事態を落ち着かせるために、ＦＲＢは短期金融市場に流動性を潤沢に供給したほか、公定歩合の引き下げを行った。
８月の米非農業部門雇用者数が予想外に減少したことから、金融市場は、１８日のＦＯＭＣではフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標が引き下げられるとの見方でほぼ一致している。エコノミストは、政策金利が少なくとも０．２５％ポイント引き下げられると予想している。
今週に入って複数のＦＲＢ当局者が発言したが、利下げ期待を後退させるようなコメントはなかった。ただ、経済の見通しに関する認識には温度差があり、利下げ幅についての市場の見方は分かれている。 金利決定と同じぐらいの重要性を持つのが、ＦＯＭＣ後の声明だ。
アナリストらは、１８日の声明について、８月１７日の公定歩合引き下げの際に発表された声明を発展させた内容になるとみている。
８月１７日に発表された声明では、成長への下方リスクが目に見えて（appreciably）高まったと指摘。「状況を監視しており、金融市場の混乱が経済に与える悪影響を緩和するため、必要に応じて行動する用意がある」としたため、利下げ期待が高まった。
一部のアナリストの間では、ＦＲＢが１８日の声明でもこの文言を踏襲し、追加利下げの用意があることを示唆するとの見方が出ているほか、１０月末の次回の定例会合前に利下げがある可能性も指摘されている。
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-27889020070914
ストーン・アンド・マッカーシー・リサーチ・アソシエーツのエコノミスト、ケネス・キム氏は「おそらくは、行動の用意があると表明し、次の会合で追加利下げを行うことを暗に約束する」としている。
２０００年１２月、ＦＲＢが利下げ局面に入る直前のＦＯＭＣでは「変化している経済情勢を注意深く監視し続ける」と表明。その２週間後に、定例会合を待たず、市場の意表をつく利下げに踏み切った。
ＦＲＢは１８日には、長引く住宅市場の低迷のほか、金融市場の混乱と信用収縮について言及する見通し。ただし、アナリストは、ＦＲＢは緩やかな景気拡大が続くとの見方は維持する、と予想している。
ＦＲＢ当局者は既に、食品とエネルギーを除くインフレの緩和を指摘しているが、インフレ見通しに関する議論は難しさが予想される。
サンフランシスコ地区連銀のイエレン総裁は１０日、「実質的なインフレ圧力の改善の兆候が、最近のデータで見られる」としている。
ミシュキンＦＲＢ理事は一歩踏み込み、成長の下振リスク拡大を考慮すれば、インフレ見通しのリスクはより均衡してきた、と述べた。
ただ米国ではこのところ、生産性が鈍化し、労働コストも上昇、原油や食品価格も急騰していることから、一部のＦＲＢ当局者は、インフレ懸念を完全に無視することにはためらいを感じるかもしれない。
ＦＲＢが金利を据え置いてきたこの１年ほどの間は、経済が緩やかに成長する一方インフレが高止まりしていたため、ＦＲＢは声明を、金利をどちらの方向にも動かせる余地を残すような内容にしていた。
１８日声明ではＦＲＢが市場の期待を誘導する能力が試されよう。
（ロイター日本語ニュース 原文執筆：Tamawa Kadoya、翻訳：吉川彩）
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-27889020070914?pageNumber=2
- 東京株式市場、米利下げ後に円高なら弱含みに [ロイター 9/14] ＸＬ 2007/9/16 23:32:42
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