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(回答先: フランスのサルコジ大統領・・・ 「もっと働き、もっと稼ぐ」 大型減税 発動 【日経ネット】 投稿者 hou 日時 2007 年 7 月 04 日 19:45:38)
http://www.rian-japan.com/news/details.php?p=537&more=1
SOSIETE GENERALE：ロスバンクの買収に記録的資金を投入。
アナトリー・ゴレフ、金融アナリスト、ロシア・ノーボスチ通信社に寄稿。
フランスの金融グループSociete Generaleは、ロシアの最大級のリテール銀行の1つであるロスバンクの経営権を獲得する株数のシェアの所有者になり、ロシア銀行業界を驚愕させた。買収の際にロシアの銀行界にとって記録的な資金が支払われたからだ。買収価格はロスバンクの時価総資本の係数は5,9だった（買収価格が時価資本より5,9倍高いこと）。
しかし、ウオッチャーはSociete Generaleのこのあまりの気前よさにも同グループを非難しようとしていない。ロシアのリテール業は、現在、どぎもを抜くような利益を上げる可能性を持つ真の金づるになっているからだ。
買収自身がセンセーションだったわけではない。Societe Generaleのロスバンク買収の話は2006年から判っていたことだ。Sosiete Generaleグループは、ロスバンクの株を2回に分けて20%マイナス1株購入し、2008年末まで有効の、さらに30%プラス2株の購入権をオプションで購入していた。
驚くべきことは別にあるのだ。Societeはオプションの有効期限の終了を待たないで、期日内に買収を行なっただけではなく、ロスバンクの経営権獲得の株数シェア所得のため23億3000万ドルを払った。ロシアの業界では係数にして約6に値するこのような高い支払金は過去にはなかった（買収価格が6倍高い）。
今までは、このような係数は東ヨーロッパの銀行と、一回限りでCIS諸国の銀行が売却されたことがあったが、ロシアの金融機関としてはこのような高額な資金が投じられたことはなかった。ロシアのいままでの最高額買収は、昨年11月のNordea Bank Finlandによるロシアオルグレスバンクの買収（買収株式85,7%、買収額3億1370万ドル、資本に占める買収係数は3,8倍）と、本年4月のベルギーの金融組織KVS（ロシア語表記KBC）グループによるアプソリュートバンクの買収（買収株式95%、買収額9億8300万ドル、買収係数3,7倍）だった。
ロシアの銀行の買収ためのこのような高い買収額が今まで起こり得なかったのは明確な理由があったからだ。買収の際の買収係数が5-6倍程度の係数は、銀行サービス市場大部分を支配している銀行だけが可能だった。少なくとも5-10%程度の市場シェアを持っている銀行が可能だった。東ヨーロッパ諸国ではこのような金融組織は不十分だが、ロシアには、そのような銀行は指で数えることはできる。
争う余地のない本命銀行、外国の金融グループがそれに対して一銭の資金も希望せず、資本への記録的な報奨金を打ちたてようとする疑う余地のない銀行は売却など考えていない。ロシアのリテール銀行サービスの約半分を支配するズベルバンクは、国家の庇護のもとのあることを十分に承知している。同じことがヴネシトルグバンクやガススプロムバンクにも言える。さらに幾つかの民間の銀行（アルファ-バンク、MDM-バンク）は、どうやら、戦略的大投資家の誘致よりもIPO市場の可能性に期待を掛けているようだ。
ロシアにおけるこのような金融市場の配列とリテール銀行サービスの発展を考えると、ロスバンクの買収に急いで資金を投ずることを決定したSociete Generaleグループの気前よさも理解できる。同グループの2006年の純利益は52億ユーロで、運営下にある資産は4220億ユーロである。ロスバンクがリテール市場のシェアではズベルバンクには遠くても、同行にはこのように高い買収報奨金に値する多くの有利点があるのだ。
第一に、ロスバンクは現時点で広い支店網を持っている（600のサービス拠点がある）。そしてまさにこの部分が外国の戦略投資家のロシアの銀行を買収する際の一番の評価ポイントになるのだ。第二に、ロスバンクはこの2-3年、信用貸出し金や個人顧客の貯蓄取込み額で全体的に増大するロシアの銀行の規準の中でも記録的な伸びを示しているのである。そして、最後に、Sosiete Generaleのフランスの金融市場での自行の最大競争相手BNP Paribasグループを追い抜こうとする考えられうる野望も見逃してはいけない。
2004年に、BNP Paribasはロシア銀行「ルースキー・スタンダード」を買収する寸前まで行ったことを思い起こそう。運命のいたずらで、この買収は、もし実現していれば、記録としてロシアの銀行界の歴史に刻まれただろう。BNPは、その時点でルースキー・スタンダードの資産の7倍を超える価格を提案したのだ。しかし、買収に至る合意には至らず、BNPはその結果ロシア市場に独自で進出しなければならなくなった。現在、ここでは「Cetelem」グループの一環でBNPの100%子会社のリテール部門を強化するよう試みている。
Societe Generaleは、BNPのもたつく間に、すでに、プロメック・バンクとストリーチノエ・ローン・会社との合併で誕生したルスファイナッスバンクや経営権がSociete Generaleのほんの一歩手前まで来ているロスバンクを自行の傘下にできる断然優位な立場を誇っている。買収を完全に完了するには手続きがまだ必要だ。独占禁止連邦局の賛同という手続きが。しかし、局がこの手続きにブレーキを掛けると思われる根拠は現在のところ何もないので手続きはスムースに行くだろう。
- 訂正:フランスのソシエテ・ジェネラル・・・ ロシアのロスバンクの経営権獲得のため23億3000万ドル 【ﾉｰﾎﾞｽﾁ】 hou 2007/7/04 20:03:00
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