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米財務省：30年債発行再開を検討−８月までに決定、相場急落（４） (ブルームバーグ)
2005年5月5日(木)07時15分
５月４日（ブルームバーグ）：米財務省は４日、30年物国債再発行の可
否について検討していることを明らかにした。８月３日までに決定する。こ
の発表をきっかけに、４日の米国債市場では30年債が急落した。
ティモシー・ビッツバーガー米財務次官補（金融市場担当）は記者会見
で、「時代は変わり、われわれの債務状況も変わった」と述べ、「今や30
年債を発行するに十分な柔軟性を備えており、他の国債の流動性を確保でき
ると確信している」と語った。さらに「決定は財政赤字とは関係ない」とも
付け加えた。
同財務次官補によると、発行再開が決まった場合、来年２月以降、年に
２度のペースで行われ、銘柄統合ではない新発債の形式を取る。発行規模は
200億−300億ドルになる見通し。米財務省は発表資料で、発行再開の議論
を開始した理由について「長期的な借り入れコストの低下には、発行債券の
多様化が必要となる」と説明した。
ロスチャイルド・プライベート・マネジメントの債券部門責任者、ガレ
ス・フィールディング氏は、「避けて通れない道で、機は熟しきっている」
と話した。
米財務省は2001年10月に30年債の発行を停止。スノー米財務長官は
これまでに、30年債の復活はないと言明していた。財務省高官は発行停止の
理由として、30年債のコストが高過ぎるとしていた。
30年債が急落
米国債券市場では30年債復活が実現するとの観測から、既発の30年債
相場が急落。市場では最近、米財政赤字の拡大や社会保障制度改革のための
財源確保、欧州での長期国債発行の増加などを理由に、30年債復活を予想す
る声が増えていた。
ニューヨーク時間午後５時15分現在、30年債（表面利率5.375％、
2031年２月償還）は前日比約1 25/32ポイント下げて111 25/32。同利
回りは11ベーシスポイント（bp、１bp＝0.01ポイント）上昇して4.59％
と、３月９日以来で最大の上昇幅となった。シカゴ商品取引所（ＣＢＯＴ）
で取引されている30年債先物の売買高は56万枚以上に上り、４月の平均を
61％上回った。
アメリカ大和証券の債券部門責任者、レイモンド・レミー氏（ニューヨ
ーク在勤）は「とても大きなニュースだ。市場は30年債発行入札を織り込
み始めるだろう」と話した。
米財務省は1977年から発行停止まで、30年債を主な資金調達手段とし
て活用してきた。国債の平均償還期間は現在、53カ月となり、30年債発行
が停止された2001年10月の70カ月から短縮した。
クレディ・スイス・ファースト・ボストンのチーフ・エコノミスト、ニ
ール・ソス氏は、30年債復活について、「年金基金や保険会社はこうした投
資先を必要としている。世界の金融の中心地として競争力を保つには、こう
した手段が必要となる」と指摘した。
証券会社に恩恵
30年債復活が実現した場合、証券会社に予期せぬ恩恵を与えるとみられ
ている。ウォール街の金融機関はここ３年間、債券トレーディング収入の増
加を背景に、収益を伸ばしている。債券トレーディング部門は、証券大手の
売上高のうち、10−30％を占めている。30年債復活で、トレーディング収
入の増加に加え、ヘッジを目的とした長期金融商品の販売が伸びるとみられ
ている。
キーフ・ブリュエット・アンド・ウッドの債券部門共同責任者、Ｅ．ク
レイグ・コーツ氏は、「入札で主要なプレーヤーになる大手プライマリーデ
ィーラー（政府公認証券ディーラー）が大きな恩恵を受ける見込みだ」と話
した。
米財務省は1977年以降、6000億ドル以上の30年債を発行した。米債
券市場協会（ＢＭＡ）によると、2001年までに米国債発行残高（２兆9000
億ドル）の21％を占めた。昨年末に同比率は14％だった。
30年債発行が停止された当時、年米議会予算局（ＣＢＯ）は米財政黒字
が2011年までに５兆6000億ドルに拡大すると予想したが、現実には財政
収支は悪化した。ブッシュ政権では、減税やイラク・アフガニスタン戦費が
膨らみ、2004年度の財政赤字は4120億ドルの過去最高に達した。ＣＢＯ
は３月、2006から2015年の累積財政赤字が9800億ドルになると予想した。
諮問委員会
市場関係者で構成する借入諮問委員会（ＢＡＣ）はスノー財務長官に書
簡を送り、30年債の復活を勧告した。スノー長官が４日公開した同書簡によ
ると、ＢＡＣは「国債の平均償還期間の短縮と、それが向こう数年間、短縮
し続ける見通しであることを考慮すれば、米財務省は30年債の再導入を通
じて、ほどほどのコストで柔軟性を高めることができる、と多くのメンバー
は感じている」とした。
さらに、ＢＡＣは、30年債の新規発行が流通市場に障害を与える可能性
は「ほとんどないとみられ、現在の世界金融市場の厚みを考えれば、容易に
消化できるはずだ」と指摘した。
同委員会メンバーは2001年、米財務省に30年債の発行停止を勧告。
当時の財政収支は黒字だった。その後2003年７月に、財政赤字の拡大を理
由に、発行再開の圧力が高まる可能性があるとしていた。
原題：U.S. Treasury Considers Reviving 30-Year Bond Sales 翻訳記事に関する翻訳者への問い合わせ先：
(Update10) （抜粋） {NXTW NSN IFZJ2U0UQVI9
ニューヨーク 高井夕起子 Yukiko Takai
ytakai@bloomberg.net Editor:Yamahiro
記事に関する記者への問い合わせ先：
Kevin Carmichael in Washington kcarmichael@bloomberg.net;
Simon Kennedy in Washington skennedy4@bloomberg.net
http://money.www.infoseek.co.jp/MnJbn/mn_jbntext.html?id=05bloomberg32a_DTNJXMAQrA
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